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博亿堂官方下载:再生PE高压价格变化由单一供需推动转向供需成本双驱动模式

发布时间:2022-08-18 08:51:33 来源:博亿堂98手机版 作者:博亿堂官方下载    

  从近六年再生PE价格变化入手分析其背后影响因素,可以看到其价格变化由单纯的供需关系推动,变成如今的成本利润托底、供需关系博弈的双驱动模式。未来再生PE价格变化逻辑则需要重点关注下游需求、新料变化、行业内毛料的货源及价格变化。

  近六年来看,再生高压白透颗粒走势是震荡走高-高位窄盘-持续下滑-低位反弹向上,2022年6月中旬高压白透明颗粒收于7400元/吨,较2016年年初上涨450元/吨。这六年来价格最低点在5300元/吨,出现在2020年5月-7月初;最高点在7950元/吨,出现在2017年12月-2018年1月初。

  分阶段来看,第一阶段,2016年至2018年年初,该阶段市场虽有部分时间段小幅下滑,但整体走势是震荡走高。2018年年初收于7950元/吨,较2016年年初(6950元/吨)上涨1000元/吨;此阶段价格区间在6700-7950元/吨,前者出现在2016年9月中上旬,后者出现在2017年9月上旬。

  涨价原因:该阶段是国内仍可进口毛料的最后阶段,另外此阶段国内环保检查、整顿规范生产也逐步开始。国内毛料货源难寻,加之许多不规范企业逐步退出,国内产量难以提升,库存不多,整体供应紧张。需求方面,国内经济形势有所好转,加之新料持续上涨,拉宽了与再生料价差,许多下游厂家加大对再生料需求,采购积极性提升,进一步推动了再生料价格上涨。

  第二阶段:2018年1月中下旬至2018年12月初,此阶段白透颗粒波动范围在7600-7950元/吨,高位窄盘。从近六年的周期来看,此阶段处于高位窄盘波动时期,从单独该年份来看,处于小幅下滑阶段,高位出现在年初,低位出现在年末。

  价格波动原因:2018年虽然现货紧张,但受到新料价格“天花板”的无形压制及需求萎缩的影响,价格冲高乏力,窄幅盘低。尤其是国庆假期之后,新料价格上涨遇阻,转为下滑态势,新旧料价差一度缩窄至500元/吨以下。

  第三阶段:2018年12月中下旬至2020年7月初,该阶段持续下行,价格区间在5300-7600元/吨,其中5300元/吨出现在2020年5月-7月初,7600元/吨出现在2018年12月中下旬-2019年2月中上旬。该阶段持续下行,在于新旧料价差偏窄、进口再生颗粒数量增加及需求减弱等因素共同影响。其中2019年新旧料价差在1000元/吨以内,一度不足100元/吨,因此新料价格的“天花板”作用越发明显,再生料价格难以上涨。

  第四阶段:2020年7月中下旬至今,低位反弹上涨时期。价格区间为5400-7400元/吨,5400元/吨出现在2020年7月中下旬,7400元/吨出现在2022年5月末-6月。上涨原因:需求回温、新旧料价差逐步扩大、毛料成本高企等支撑价格实现反弹上涨。

  除一些特殊产品会受到政策定价和宏观定价外,多数产品价格变动的逻辑在成本定价和供需定价中变化。纵观这六年再生PE价格变化及驱动因素,可以很明显看到再生PE价格驱动因素和逻辑的逐步演变,即由供需定价为主转移到成本定价、供需定价双驱动逻辑。

  在前三个阶段,价格的变化主要由供需关系占据主导。具体表现在终端下游需求、新旧料价差变动导致下游对再生料采购量及节奏发生变化,进而影响到再生厂家生产情况,因为再生产品是以销定产模式,一段时间内的供需关系影响了价格,价格变化后进一步修正了产品的供需关系。当然供需和价格变化,有些阶段很难说清到底是谁先影响谁。

  备注:2015-2017年供需相对较大的原因在于将进口量计算在内;另外供需变化趋同图2中仅能看到需求变化。

  同样,新旧料价差变化也能在一定程度佐证再生PE需求变化。2016、2017年期间虽有部分时间段低于千元/吨,但两者平均价差在1000-1500元/吨范围内,价差支撑了再生PE需求,因此这段时间再生PE呈现震荡走高态势。但2018、2019年两年;两者价差跌破千元/吨,尤其是2019年部分时间段出现价差不足50元/吨情况,需求表现非常疲软,加之这段时间进口颗粒货源仍较充足,因此再生PE价格成为持续向下局面。

  到了2020年,在特殊时间段,市场刚刚恢复时间,表现混乱,两者价差一度为负,这一极端情况出现后,市场价格逐步接近低价位,亦触及厂家生产定价的最基准:成本线后,加之需求逐步恢复,产品在2020年下半年展开反弹上涨之路,也就是从这个阶段开始,供需定价、成本定价双逻辑驱动产品就此展开,到了2022年成本定价的作用更为凸显。

  从图4中可以很明显看到,2020年以后工业膜毛料除了部分小段时间下滑外,整体来看呈现逐步向上走势,截至2020年6月15日,收于5100元/吨,是近三年来最高价,较2020年初上涨1550元/吨,涨幅在43.67%;而同时间段颗粒涨幅仅在23%,毛料涨幅远远超过颗粒涨幅,支撑颗粒价格高位走坚。从图5中也能看出2022年颗粒每个月价格均已超过均值,处于高位向上走势。另外从厂家利润来看,2022年多数厂家理论利润处于负值,运行困难,低价惜售,因此5、6月份虽然处于供需淡季,但价格始终还能维持坚挺局面。

  总结:再生PE当下仍处于普通料供应过剩,产品同质化竞争的阶段,颗粒处于被挑选的位置,下游在考虑其客户需求、自身盈利等因素后选择关注产品的质量、价格、新料变化等,正所谓同等价格比质量,同等质量比价格。因此再生PE价格变动的主要驱动仍是供需基本面和成本面,成本面决定了再生PE“下限”,新料价格一定程度上是再生PE的上限,而当前价格则是供需博弈后平衡的结果,未来行业参与者需要持续关注下游需求、新料变化、厂家运行情况、毛料供应及定价等因素。

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